【金信半月谈】赵浩然：医药从一枝独秀到全面开花

今年上半年全球医药交易数量与金额均呈现显著上升态势，国内企业在全球创新药中价值得到进一步认可，通过海外授权模式不仅在当期获得现金流，增厚业绩，还获得未来从全球创新药市场获益的权益。

伴随企业研发管线授权捷报不断，以及相继在重磅学术会议上发表临床数据进展，创新药概念持续上涨。

我国创新药的价值重估明显已经得到市场的共识，创新药概念一枝独秀，引领整个医药行情，未来将会有更多的合作落地、更多的品种出海、更多的临床数据读出，整体投资热度有望维持。

与此同时，作为医药研发产业链上下游的CXO板块，前几年受创新药行业投融资持续降温的影响较为明显，随着订单业务的改善，龙头业绩超预期，行业整体触底回暖的特征明显，有望走出业绩、估值双提升的戴维斯双击行情。

医疗设备招投标数据保持较快增长，2025年第一季度全国医疗设备招投标整体市场规模同比增长约67%，伴随医疗反腐常态化，被积压的设备购置需求正在逐步释放，无疑将会带动企业渠道库存的消化，进而在报表端呈现改善拐点。

上半年创新药概念一枝独秀，引领医药行情，但是内部冷热不均，伴随CXO、器械等细分领域业绩改善，行情有望演变成各细分板块遍地开花的局面。

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