今年市场环境非常复杂，首先是疫情的反复影响，这不仅改变了人们的生活方式，而且也改变了整个经济复苏的节奏，从而带来了各国政府对经济政策的干预。国庆假期前后政策密集催化，“双控”“双限”纠偏的政策组合越来越清晰了。而随着全球各个国家大宗商品，原材料价格的不断上涨，通货膨胀率快速拔高，也引起了资本市场对滞涨的担忧。与此同时，美联储会议纪要显示，Taper收缩箭在弦上，预期越来越强烈，对流动性的担忧更是令资本市场雪上加霜。因此，大盘从9月中旬开始震荡下跌，市场的避险情绪猛然上升。部分资金又开始高低切换，去追逐低估值的价值蓝筹股。这段时间，前期表现异常亮眼的周期股，也出现了暴跌的惨烈景象。中短期，政策纠偏执行的力度和效果还不清晰，周期品中短期供需格局被颠覆的可能性客观存在，要客观承认政策不确定性。但是验证政策效果、回归长期供需紧平衡预期需要时间，周期股价磨底也需要耐心。这也意味着，现阶段投资的难度是明显增加的，A股板块轮动也在加速。

  展望未来，从整体流动性和行业景气度方面来分析，今年股市大概率还是会有结构化行情，11月政策的清晰度越来越高，对风险偏好的提升有积极的作用，12月又面临基金行业的年度大考，大概率会有几个行业跑出明显的相对收益和绝对收益。因此，对行业和个股的跟踪能力、研究能力提出了更高的要求。在这个环境下，选股更考验投资者的投资框架和体系。投资决策还是需要回归到对公司本身的价值判断，摒弃各种杂音，更专注于判断产业的趋势变化和公司的竞争力变化，耐心寻找维持高景气度的公司。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。请投资者根据自身风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来的业绩表现。定投也不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行承担。基金详情及风险收益特征详阅法律文件及相关公告。